25日晚間人民日報第一時(shí)間公布了“十三五”規劃的十個(gè)任務(wù)目標：1.保持經(jīng)濟增長(cháng)，2.轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，3.調整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，4.推動(dòng)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展，5.加快農業(yè)現代化步伐，6.改革體制機制，7.推動(dòng)協(xié)調發(fā)展，8.加強生態(tài)文明建設，9.保障和改善民生，10.推進(jìn)扶貧開(kāi)發(fā)。其中，加強生態(tài)文明建設是首度寫(xiě)入五年規劃。
    眾所周知，今日到來(lái)的十八屆五中全會(huì )將為全面建設小康社會(huì )布局，而這個(gè)布局的主線(xiàn)就是“十三五”規劃。
    25日晚間人民日報第一時(shí)間公布了“十三五”規劃的十個(gè)任務(wù)目標：1.保持經(jīng)濟增長(cháng)，2.轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，3.調整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，4.推動(dòng)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展，5.加快農業(yè)現代化步伐，6.改革體制機制，7.推動(dòng)協(xié)調發(fā)展，8.加強生態(tài)文明建設，9.保障和改善民生，10.推進(jìn)扶貧開(kāi)發(fā)。其中，加強生態(tài)文明建設是首度寫(xiě)入五年規劃。
    面對即將揭開(kāi)面紗的“十三五”規劃“股市路線(xiàn)圖”，后市投資者究竟該如何把握投資主線(xiàn)，踏準市場(chǎng)節奏?本期投資周刊將細數“十三五”熱點(diǎn)的幾大投資主線(xiàn)，為投資者指明方向。
    “雙降”有望助“十三五”熱點(diǎn)升溫
    上周五央行“雙降”無(wú)疑為逐步升溫的市場(chǎng)行情注入了一股暖流。市場(chǎng)普遍認為，此次不僅“雙降”，還對“三農”等機構額外降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，超出了市場(chǎng)預期。
    在國泰君安證券首席宏觀(guān)分析師任澤平看來(lái)，“雙降”旨在穩增長(cháng)和控通縮。三季度GDP增速破“7”，穩增長(cháng)壓力加大。“之所以選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)雙降，可能是因為12月美聯(lián)儲議息前的時(shí)間窗口、歐央行擴大QE預期，以及即將在26日到來(lái)的五中全會(huì )。”
    此次降準將會(huì )繼續改善市場(chǎng)流動(dòng)性。“21日央行已開(kāi)展1055億元MLF操作，外匯市場(chǎng)預期趨于平穩，外匯占款降幅收窄，疊加降準，流動(dòng)性相對充裕。”任澤平分析指出，同時(shí)“雙降”有利于四季度經(jīng)濟企穩和房市恢復，在微刺激、“雙降”、大宗反彈等共同作用下，預計四季度經(jīng)濟將暫穩或降幅收窄。
    “雙降”也將利好股市，有利于提升風(fēng)險偏好，降低無(wú)風(fēng)險利率。作為近期A(yíng)股旗幟鮮明的堅定多頭，任澤平依然認為，當前市場(chǎng)仍然是存量博弈下成長(cháng)股主導的結構性行情。“股市拔地而起突破平臺，鳳凰涅槃浴火重生。”
    顯然，除了上周政策層面的利好消息外，本周乃至四季度甚至是今后幾年主導市場(chǎng)熱點(diǎn)的重大機遇將會(huì )正式揭開(kāi)“面紗”。
按照安排，中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì )第五次全體會(huì )議于26日至29日在北京召開(kāi)。屆時(shí)，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十三個(gè)五年規劃的建議》建議稿將提請十八屆五中全會(huì )審議。
    由于“十三五”規劃是新的黨中央領(lǐng)導集體編制的首個(gè)五年計劃，其受重視程度自然不言而喻。與此同時(shí)，當前我國經(jīng)濟發(fā)展正處于“穩增長(cháng)調結構”的重要時(shí)期，經(jīng)濟發(fā)展步入“新常態(tài)”，改革的迫切性不容忽視。在這樣的背景下，“十三五”規劃所擔負的責任也十分重大，任何一個(gè)議題，都將會(huì )對國民經(jīng)濟發(fā)展起到舉足輕重的作用。從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，“十三五”規劃未來(lái)也將會(huì )成為中長(cháng)期投資決策的基礎，所帶來(lái)的影響將持續較長(cháng)時(shí)間，并對各個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠影響。
    分析 “十三五”熱點(diǎn)將中長(cháng)期持續
    那么，與之相關(guān)的投資主題有哪些呢?分析人士指出，由于“十三五”規劃涉及面廣，如“工業(yè)4.0”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等傳統行業(yè)和創(chuàng )新驅動(dòng)的結合、與區域協(xié)調發(fā)展相關(guān)的自貿區、東北振興、京津冀、長(cháng)江經(jīng)濟帶等區域規劃、調整產(chǎn)業(yè)結構發(fā)展服務(wù)業(yè)、生態(tài)文明建設，以及國企改革、價(jià)格體制改革、受益人口政策改變的“二胎”概念、受益走出去大戰略的高端裝備制造等有望囊括其中。
    分析人士表示，從過(guò)往“五年規劃”的編制經(jīng)驗看，規劃發(fā)布前期的重要政策文件同樣會(huì )在規劃中重點(diǎn)“著(zhù)墨”。以“十二五”規劃為例，2010年9月，國務(wù)院審議并原則通過(guò)《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，此后10月份的“十二五”規劃中，戰略新興產(chǎn)業(yè)理所應當成為產(chǎn)業(yè)規劃的核心之一。而今年以來(lái)，《中國制造2025》和《國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導意見(jiàn)》兩個(gè)綱領(lǐng)性文件已率先發(fā)布，并均被確立為未來(lái)國家戰略方向。市場(chǎng)預計“十三五”規劃中，這兩大領(lǐng)域同樣會(huì )重點(diǎn)提及。
    而25日晚間，人民日報公布的“十三五”規劃十個(gè)任務(wù)目標，也可以為市場(chǎng)提供一些分析思路。其中，加強生態(tài)文明建設是首 度寫(xiě)入五年規劃。
    前事不忘后事之師。“十二五”還有兩個(gè)多月即將收官。在挖掘“十三五”熱點(diǎn)前，再回過(guò)頭看看過(guò)去五年的股市路線(xiàn)圖，對投資者也會(huì )更有幫助。
    資料顯示，2010年10月15日定調的“十二五”規劃曾指明未來(lái)五年的大方向為：擴大內需、結構調整、加快城鎮化和促進(jìn)區域發(fā)展。投射到資本市場(chǎng)上，產(chǎn)業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注，其中涉及的具體行業(yè)涵蓋了高鐵建設、海洋工程、航天軍工等符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)，以及有整合預期的能源行業(yè)和“衣、食、住、行”等民生行業(yè)等。
    在此期間，滬指雖然累計漲幅僅為20%，但卻先后經(jīng)歷了2011年、2012年、2013年的熊市，以及之后在2014年、2015年走出的大牛市行情。據21世紀經(jīng)濟報道統計，從2011年1月1日到2015年10月19日，以申萬(wàn)一級行業(yè)指數成份區間漲跌幅計算，傳媒、計算機、通信、醫藥生物、輕工制造分別居漲幅榜前五位，上漲比例分別為284.2%、278.81%、149.77%、134%、122.1%。
    而期間領(lǐng)漲的概念板塊也驗證了上述行業(yè)板塊的漲幅榜單，排名前五的分別為國產(chǎn)軟件、基因測序、網(wǎng)絡(luò )安全、大數據以及智能醫療，而這也是近幾年來(lái)在資本市場(chǎng)上炙手可熱的主題。對此，分析人士指出，這種階段性的主題切換，明顯能夠看出中國經(jīng)濟結構轉型的趨勢，未來(lái)的市場(chǎng)熱點(diǎn)也將受到新的五年規劃的影響。
    建議 關(guān)注改革創(chuàng )新生態(tài)文明等熱點(diǎn)
    近期南方日報記者研究中信證券(600030)、中金公司、興業(yè)證券(601377)、海通證券(600837)、國信證券(002736)等機構研究報告后發(fā)現，目前各大機構對于“十三五”投資主線(xiàn)的研究主要集中在改革創(chuàng )新、信息經(jīng)濟、區域與城市發(fā)展、生態(tài)文明、人口政策與服務(wù)等五大領(lǐng)域。同時(shí)，基建、產(chǎn)業(yè)升級、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和油氣等主題值得關(guān)注。
    “改革創(chuàng )新將延續前期政策，力度會(huì )加大，國企改革、金融改革、財稅改革都值得關(guān)注。”中信證券認為，改革創(chuàng )新這一主導今年市場(chǎng)的主題將繼續成為熱門(mén)投資主線(xiàn)。不過(guò)，中金公司則表示，雖然改革能大幅提高經(jīng)濟增長(cháng)率，將是“十三五”期間經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力，但其中的風(fēng)險點(diǎn)也不可忽略。“我國的改革早已過(guò)了摸著(zhù)石頭過(guò)河的階段，目前正處于攻堅期和深水區，留下的都是頗有難度的硬骨頭，既得利益已成最大的阻力和風(fēng)險”。中金公司表示，改革如達不到預期，“十三五”期間的增長(cháng)水平將有所下調，結構調整的進(jìn)展也將難達預期。
    同時(shí)，以互聯(lián)網(wǎng)為核心的信息經(jīng)濟正在成為中國經(jīng)濟增長(cháng)最快的部分，信息技術(shù)與其他產(chǎn)業(yè)的深入融合，釋放了巨大的增長(cháng)空間，使得信息經(jīng)濟主題仍然炙手可熱。對此，國信證券有類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，其特別指出生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)所扮演的重要角色。其認為，“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)覆蓋了高效物流、電子商務(wù)、便捷交通、普惠金融等多個(gè)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，有助于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)大發(fā)展。因此建議投資者關(guān)注高景氣消費性服務(wù)業(yè)子行業(yè)和政策催化較多的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，如影視傳媒、出境旅游、快遞物流、農村電商等。
    此外，我國的區域經(jīng)濟和城市群發(fā)展進(jìn)程遠未達到發(fā)達國家的水平，這一潛在內需是新常態(tài)下經(jīng)濟發(fā)展的新突破口，因而中信證券認為，區域與城市群發(fā)展也應是“十三五”投資主線(xiàn)的題中應有之義。對此，中金公司也持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。其研報顯示，加大基建投資將貫穿于“十三五”時(shí)期，新型城鎮化建設將會(huì )成為經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力。中金公司認為，城鎮化主要將帶來(lái)交通網(wǎng)絡(luò )建設、教育醫療等公共服務(wù)、能源供水等資源建設以及通信娛樂(lè )類(lèi)服務(wù)設施建設等四個(gè)領(lǐng)域的基建投資機會(huì )。
    值得注意的是，隨著(zhù)環(huán)境約束增加、國際標準提升以及國內民眾對環(huán)境要求的提高，中信證券認為，預計“十三五”生態(tài)文明重要性進(jìn)一步提升，生態(tài)文明這一主線(xiàn)不可忽視。與此同時(shí)，由于我國當前正處在人口紅利消失的過(guò)程中，人口發(fā)展及相關(guān)政策的重要性提升，近期所謂“二胎概念股”即是最好的證明，因此中信證券認為，人口政策與服務(wù)將在“十三五”投資主線(xiàn)中扮演重要角色。國信證券則進(jìn)一步指出，由于人口和收入結構性變化催生新的消費模式，以旅游、影視等為代表的消費性服務(wù)業(yè)高景氣可期。
    “創(chuàng )新驅動(dòng)、現代服務(wù)業(yè)、生態(tài)文明建設極有可能成為未來(lái)五年的重要主題。”興業(yè)證券則在研報中指出，短期來(lái)看，根據對行情節奏的研究，超額收益落后的行業(yè)在政策兌現時(shí)可能有更強的表現。除此之外，國信證券強調，未來(lái)5-10年，中國將會(huì )助力傳統產(chǎn)業(yè)升級，“十三五規劃”預計將進(jìn)一步細化對未來(lái)5年工業(yè)化升級的規劃，建議投資者關(guān)注新能源汽車(chē)及智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、高檔數控機床、農機裝備、高性能醫療器械等行業(yè)。
    海通證券則另辟蹊徑，認為油氣行業(yè)體制改革也是一條不可忽視的投資主線(xiàn)。其表示，我國石油和化工行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向將是石化產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、化工新能源、化工新材料、傳統化工升級四個(gè)方向，通過(guò)打破行業(yè)壟斷、引入民營(yíng)資本等形式改革，提升石化行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效率和活力，從而推動(dòng)石化行業(yè)“十三五”規劃目標的實(shí)現。